Client testimonial
CACEIS brengt Gasunie het voordeel
van securities lending
Sinds 1963 voert Stichting Pensioenfonds Gasunie (PF Gasunie) de pensioenregelingen uit voor (oud-) werknemers van Gasunie en GasTerra. Het Groningse Gasunie, dat voor 100% in handen van de staat is, levert niet alleen gas maar ontwikkelt ook talloze innovatieve oplossingen voor waterstof en de opslag van CO2 en gas. In december 2011 koos het pensioenfonds voor de toenmalige KAS BANK als dienstverlener op het gebied van beleggingsadministratie, performance-meting en valuta-overlay. In 2024 is PF Gasunie gestart met securities lending bij CACEIS, die de Amsterdamse bank in 2019 inmiddels had overgenomen.
Doorslaggevend voor de keuze voor KAS BANK in 2011, na een zorgvuldige afweging van 16 partijen, was de langjarige ervaring met pensioenfondsen en de kennis en netwerken op het gebied van de Nederlandse wet- en regelgeving. Dit werd als onderscheidend ervaren ten opzicht van bijvoorbeeld de Amerikaanse custodians in de markt. Beide bedrijven delen kernwaarden als innovatie, een informele sfeer en de onderlinge samenwerking met korte lijnen. In 2023 besloot het pensioenfonds zich te heroriënteren op het gebied van securities lending en kwam uiteindelijk bij CACEIS terecht.
Peter van der Pol, Manager Vermogensbeheer PF Gasunie: “De samenwerking met KAS BANK en CACEIS is altijd goed geweest. Er is in het algemeen tevredenheid over de custody- en rapportagediensten, onze client manager is goed bereikbaar en weet indien zaken minder gaan altijd weer een oplossing te vinden. Voor securities lending kwamen we snel uit op een logische partij als CACEIS. We zijn in gesprek gegaan en zijn op het aanbod van CACEIS ingegaan.”
Rutgur Boersma, Manager Finance & Control PF Gasunie: “We hebben op een rijtje gezet wat voor ons doorslaggevende elementen waren op het gebied van securities lending. Dat CACEIS onderdeel is van een solide financiële partij Crédit Agricole speelt dan zeker mee; er zit dan immers voldoende onderpand op het gebied van cash. Daarbij is CACEIS de enige securities lending-tegenpartij die ons een solide structuur van de oplossing bood. Het totale proces duurde zo’n anderhalf jaar voor we de knoop doorhakten voor CACEIS te gaan.”
Gevraagd naar het voordeel van de dienstverlening vult Peter van der Pol aan: “Een duidelijk voordeel van securities lending is het genereren van extra rendement tegen een laag risico over de beleggingsportefeuille en de risico- rendementverhouding is gezond. Daarnaast levert het pensioenfonds een bijdrage aan de liquiditeit van de markt.”
Dienstverlening
Het Market Solutions team van CACEIS levert PF Gasunie de dienstverlening securities lending aan. De oorspronkelijk functie van securities lending is die van smeerolie voor de financiële markten. Veelal werden (en worden) effecten ingeleend om het settlement-proces soepel te laten verlopen. Securities lending is het tijdelijk uitlenen van effecten waarbij het juridische eigendom wordt overgedragen van de uitlener naar de inlener. Het economische eigendom blijft gedurende de gehele uitleenperiode bij de uitlener. Het uitlenen van effecten gaat in ruil tegen onderpand en gepaard met een vergoeding. Een groot voordeel voor pensioenfondsen is om tegen een verantwoord risico extra rendement te genereren of hiermee de kosten te kunnen verlagen.
Wat was de uitdaging?
In 2024 ging PF Gasunie met een aandelenportefeuille van 1 miljard euro over van externe vermogensbeheerder Blackrock naar State Street. Blackrock voerde voorheen altijd de securities lending uit en het pensioenfonds vroeg State Street deze dienstverlening op dezelfde manier voort te zetten. De kennis was er maar gesprekken resulteerden voor PF Gasunie in onvoldoende enthousiasme en het pensioenfonds ging zich oriënteren op andere partijen. Bij de keuze voor dienstverleners werden long- en short lists gemaakt en werden criteria opgesteld. Soliditeit en onderpand van de financiële partij waren hierin belangrijk.
Na een rondje langs verschillende partijen kwam PF Gasunie in 2023 uit bij CACEIS. CACEIS kon niet alleen de aandelen in de dienstverlening onderbrengen, maar ook de obligaties. Het feit dat CACEIS de enige securities lending-tegenpartij was, in combinatie met een sterke kredietwaardigheid, speelde een grote rol in het besluitvormingsproces. Het totale proces heeft zo’n anderhalf jaar geduurd.
CACEIS richtte vervolgens de IT-infrastructuur in en in augustus 2024 is de dienstverlening live gegaan en vonden de eerste transacties plaats. In het vierde kwartaal van 2024 werden de eerste rapportages beschikbaar.
