CLIENT TESTIMONIAL
Impact maken met private debt als alternatief voor beleggingen in VS
Vanwege de onvoorspelbaarheid van de regering-Trump zoeken institutionele beleggers naar alternatieven voor hun Amerikaanse langrentende investeringen. In Europa vinden ze een groeiend ecosysteem voor private debt dat transparantie, betrouwbare asset servicing en ESG-rapportage biedt. ‘Inclusief double digit rendement en real world impact.’
‘Waar liggen onze beleggingen en wie heeft daar ultiem de controle over?’ Die vraag klinkt steeds luider in de bestuurskamers van Europese pensioenfondsen, verzekeraars en andere institutionele beleggers. Waar wetten, regels en ESG-labels tot voor kort vertrouwen boden, groeit de twijfel over de duurzaamheid, de transparantie en zelfs de feitelijke controle over Amerikaanse investeringsproducten. Dat leidt tot herallocaties van kapitaal: weg van generiek Angelsaksisch beleggingsbeheer en meer richting tastbare, impactgerichte investeringen op het eigen continent. Zo haalde het Britse The People’s Pension recent 45 miljard dollar weg bij State Street Global Advisors (SSGA) en terug naar Europa.
Jonge Nederlandse speler
In dat schuivende speelveld blijkt met name private debt – het rechtstreeks financieren van bedrijven buiten de beurs om – voor institutionele beleggers een gewild alternatief voor traditionele vastrentende waarden. Vooral vanwege de stabiele kasstromen, hogere rentes én de mogelijkheid om duurzaamheid direct in de leningvoorwaarden te verankeren. Dat ziet ook de Nederlandse directe-kredietverstrekker en asset manager Colesco (Latijn voor ‘samen groeien’), die in 2023 ontstond vanuit de Rabobank-groep. Colesco hanteert een no compromise-model. ‘Elke belegging moet én een goed rendement maken én een goed krediet zijn én positieve impact maken’, licht medeoprichter en CIO Danny Vroegop toe. Dat laatste is volgens hem een van de belangrijke voordelen van private debt: ‘Je kunt maatwerk maken van je leenvoorwaarden, met bijvoorbeeld lagere rente bij bereikte CO₂-reductie of boetes als je sociale targets niet haalt. Zo maken we impact heel concreet en doelgericht.’
Danny Vroegop, Medeoprichter Colesco en CIO
“Elke belegging moet én een goed rendement maken én een goed krediet zijn én positieve impact maken.”
NIEUW ECOSYSTEEM
In de Europese groeimarkt van impactgerichte private debt wil Colesco een leidende rol spelen. Daarvoor is vertrouwen cruciaal. ‘We werken met tientallen miljoenen, vaak pensioengeld. Dan moet je kunnen aantonen dat alles klopt: van risicobeheer en duurzaamheid tot rapportage’, aldus Vroegop. Daarvoor werkt Colesco sinds de start strategisch samen met asset servicer CACEIS. Die helpt hen te voldoen aan alle eisen van grote beleggers. Het van origine Franse bedrijf, onderdeel van Crédit Agricole, heeft een sterke positie in Europa en wereldwijd, met activiteiten in zeventien landen en duizenden institutionele klanten. ‘Wij zijn de partij die de assets bewaart, beschermt en controleerbaar maakt’, verwoordt Frans Hofkens, head of Business Development van CACEIS Nederland, hun rol. ‘Niet geautomatiseerd op grote afstand, maar dichtbij en in overleg met onze klanten. Voor klanten zoals Colesco zijn wij in feite de facilitators van de uitvoering voor hun strategie en rapportages.’
De samenwerking met Colesco is een schoolvoorbeeld van aligned purpose. Hofkens: ‘Wij bieden ondersteuning bij het opzetten van de juridische en operationele structuur, governance en administratieve ondersteuning zodat Colesco zich volledig kan richten op fundraising, fondsstructurering en investing. In die samenwerking tussen partners groeit een nieuw ecosysteem waarin wij als custodian de veiligheid, transparantie en controle garanderen die institutionele beleggers eisen.’ Dat laatste is voor Vroegop key: ‘Wij moeten voortdurend kunnen aantonen dat we grip hebben – in alle opzichten. Zonder een solide depositary en fund administrator kom je er bij partijen als APG en Rabobank simpelweg niet in’.
‘Doorgaans double digits’
Die aanpak werkt: in het speelveld van bemiddeling tussen institutioneel kapitaal en bedrijven met duurzame ambities is Colesco met meer dan 850 miljoen belegd vermogen inmiddels de grootste in Europa. Geholpen door de toenemende voorzichtigheid van de grootbanken, erkent Vroegop: ‘Zoek je 100 miljoen voor een buy-out, dan moet je tegenwoordig al snel drie, vier banken bij elkaar zien te krijgen. Bij private debt kan dat met één partij.’ Ook voor institutionele beleggers is dat aantrekkelijk: private debt is stabiel als vastrentende staats- en bedrijfsobligaties maar levert een stabiele kasstroom op met een fors rendement, doorgaans double digits én real world impact.’
Nu doorschakelen
Na de voortvarende start is het voor Colesco tijd om door te schakelen. Vroegop: ‘We willen binnen vijf jaar vijf miljard euro onder beheer hebben en een leidende speler worden in Europa op het gebied van duurzame private debt. Met name in de sectoren waar we goed in thuis zijn: sustainable food, energietransitie en sociale inclusie. Altijd met diezelfde overtuiging: geld moet rendement opleveren én iets wezenlijks bijdragen.’ CACEIS is daar klaar voor. Hofkens: ‘Wij kunnen naadloos opschalen in lijn met de groei van onze klanten’, zegt hij. ‘En we blíjven investeren in technologie, rapportage en ESG-tools. Maar vooral blijven we luisteren naar wat onze klanten werkelijk willen.’
Frans Hofkens, Hoofd Business Development CACEIS NL
“Wij kunnen naadloos opschalen in lijn met de groei van onze klanten”
