Client testimonial
Hoe het eerste Nederlandse ELTIF-fonds de deur opende voor private investeerders.
In mei 2025 lanceerde het Amsterdamse Carbon Equity het ‘Access to Climate Tech Fund II,’ het eerste European Long Term Investment Fund (ELTIF) dat door een Nederlandse partij op de markt is gebracht. Dit is het elfde beleggingsfonds van het in 2021 opgerichte bedrijf, maar het eerste dat specifiek is gericht op particuliere beleggers met een minimaal investeringsbedrag van €20.000. Het nieuwe fonds is een zogeheten ‘fund-of-funds’ en zal via vijf tot tien zorgvuldig geselecteerde fondsen investeren in minimaal 100 klimaatinnovaties en duurzame energieprojecten.
CACEIS werd binnengehaald als depositary-dienstverlener. Een gesprek met mede-oprichter en Chief Strategy & Impact Offcer Liza Rubinstein en Chief Legal & Risk Officer Dennis Schäfer.
Hoe zouden jullie Carbon Equity omschrijven kijkend naar filosofie, cultuur, propositie en business model?
Rubinstein: “Bij Carbon Equity draait alles om één missie: kapitaal mobiliseren om ‘s werelds grootste problemen op te lossen. En we geloven dat investeren in de juiste oplossingen – van hernieuwbare energie tot circulaire materialen – niet alleen de planeet helpen, maar ook aantrekkelijk rendement kan opleveren.
We opereren als één platform dat kapitaal bundelt van particuliere en professionele investeerders en dit investeert in zorgvuldig geselecteerde klimaatfondsen, die anders vaak alleen beschikbaar zijn voor grote institutionele partijen. Daarmee maken we het mogelijk voor meer investeringen in oplossingen die écht bijdragen aan het reduceren van CO₂-uitstoot, zoals groen staal, innovatieve batterijen, industriële warmtepompen en oplossingen uit de bioeconomie.
Schäfer: “Bij ons investeer je niet in slechts één onderliggend fonds, maar omdat wij als fund-of-funds in andere fondsen investeren heeft een investeerder veel meer spreiding in de onderliggende bedrijven waarin je investeert. We doen dit omdat we uiteindelijk in start-ups en scale-ups investeren met bijbehorende risico’s en door spreiding via meerdere fondsen willen we een goede balans in rendement en risico bereiken.
Een van de pijlers van ons bedrijf is om het investeren in cruciale klimaattechnologie te democratiseren en naar een breder publiek te brengen. Voor onze fund-of-funds, zoals dit fonds, rekenen we daarom alleen een eenmalige vergoeding voor investeerders wanneer ze toetreden en een jaarlijkse beheersvergoeding. We rekenen voor onze fund-of-funds geen winstdeling omdat de fondsen waarin wij investeren dit al rekenen en we ervoor willen zorgen dat er een mooi rendement onderaan de streep overblijft voor onze investeerders.”
Wat was de gedachte achter het ELTIF-fonds?
Rubinstein: “Met de lancering van dit nieuwe fonds gaat een lang gekoesterde wens in vervulling. Toen we ruim vier jaar geleden van start gingen, stelden we ons ten doel om zoveel mogelijk kapitaal te ontsluiten bij beleggers om de meest impactvolle klimaatoplossingen te financieren. In de afgelopen jaren mochten we al meer dan 1.400 vermogende investeerders aan ons binden, en met dit lagere instapbedrag van € 20.000 kunnen nog meer mensen aanhaken om samen het verschil te maken.”
Liza Rubinstein, mede-oprichter en Chief Strategy & Impact Offcer
“Bij Carbon Equity draait alles om één missie: kapitaal mobiliseren om ‘s werelds grootste problemen op te lossen.”
Was het lastig om hiervoor een vergunning van de AFM te verkrijgen?
Schäfer: “De eerste uitdaging was inderdaad om als start-up een AIFMD-vergunning te verkrijgen. Meestal zijn organisaties die deze vergunning behalen een stuk groter en hebben ze minder haast dan wij hadden. Dat proces duurde twee jaar. Vervolgens waren we de eerste partij in Nederland die bij de AFM aanklopte om gebruik te maken van de ELTIF 2.0 regelgeving. Voor de AFM was dit de eerste ELTIF die uiteindelijk is goedgekeurd en deze regels zijn ingrijpend gewijzigd vanaf januari 2024. Ze bevatten ook enkele unieke vereisten die niet van toepassing zijn op andere retailfondsen. Er ging daarom veel aandacht uit naar hoe wij vooraf en doorlopend grip houden op deze punten. Uiteindelijk zijn we daar met de AFM op een goede manier uitgekomen die ook voor ons werkbaar is.”
Het fonds richt zich op particulieren en is naast Nederland ook opengesteld voor Belgische en Duitse retailbeleggers. Waarom gaan jullie niet voor de grote institutionele investeerders zoals pensioenfondsen etc.?
Rubinstein: “Institutionele beleggers zoals pensioenfondsen hebben vaak al toegang tot de beste klimaatfondsen. Voor particuliere beleggers zijn die deuren meestal gesloten. De instapbedragen zijn vaak miljoenen, de fondsen zijn moeilijk te vinden en beoordelen wat de beste fondsen zijn is een vak apart. Wij zagen juist daar een enorme kans én noodzaak.
Particuliere investeerders vertegenwoordigen wereldwijd een gigantische hoeveelheid kapitaal. Als we die financiële stroom kunnen richten naar oplossingen die écht bijdragen aan CO₂-reductie, dragen we echt bij aan het klimaatprobleem op te lossen.
Schäfer: “Hoewel we denken dat we de meeste waarde creëren voor deze particulieren, is het niet uitgesloten dat we op termijn ook institutionele partijen gaan bedienen. We zijn de meest actieve klimaatfondsinvesteerder ter wereld en hebben een heel goed beeld van wat de mogelijkheden zijn. We willen onze kennis inzetten door ook institutioneel kapitaal naar de beste fondsen te brengen.”
Dennis Schäfer, Chief Legal & Risk Officer
“We zijn de meest actieve klimaatfondsinvesteerder ter wereld en hebben een heel goed beeld van wat de mogelijkheden zijn.”
Hoe ziet de markt in duurzaam beleggen eruit als je kijkt naar Europa tegenover de Verenigde Staten?
Rubinstein: “Het startup- en venture capital-ecosysteem in de Verenigde Staten is veel groter en verder ontwikkeld dan in Europa. Er is meer risicokapitaal beschikbaar, de markt is homogener en ondernemers hebben sneller toegang tot grote investeringsrondes. Dat zorgt ervoor dat veel baanbrekende klimaatinnovaties – van nieuwe batterijtechnologieën tot geavanceerde koolstofverwijderingsmethoden – in de VS uit het lab komen en relatief snel naar de markt worden gebracht.
In Europa is de markt voor duurzaam beleggen zeer volwassen als het gaat om regelgeving en maatschappelijke acceptatie. We lopen voorop in beleidskaders zoals de SFDR, en er is breed draagvlak om duurzaamheid te integreren in investeringsbeslissingen. Maar ons startup- en VC-landschap is gefragmenteerder en doorgaans kleiner in schaal, waardoor innovaties vaak minder snel opschalen.
Voor Carbon Equity betekent dit dat we veelbelovende kansen in beide regio’s zien: Europa biedt een sterke basis qua beleid en bewustzijn, terwijl de VS een broedplaats is voor high-impact klimaatoplossingen die met het juiste kapitaal wereldwijd kunnen doorbreken.”
Wanneer is CACEIS als depositary-dienstverlener ter sprake gekomen?
Schäfer: “CACEIS kwam bij ons op de radar toen we op zoek waren naar een depositary voor onze fondsen die we hebben opgezet voor de Belgische markt in 2023. Voor ons ELTIF-fonds waren we op zoek naar een depositary met een UCITS-vergunning en zo kwamen we weer bij CACEIS. Voor Carbon Equity, als jonge en innovatieve fondsbeheerder met een duidelijke klimaatfocus, was het belangrijk een partner te vinden die stabiliteit, ervaring en vertrouwen brengt en goed aansluit bij ons eigen juridische en fiscale team.”
Waarom is voor CACEIS gekozen?
Schäfer: “CACEIS was voor ons een logische partner dankzij de uitgebreide ervaring als bewaarder van ELTIF’s in Luxemburg en de sterke focus op fondsadministratie, compliance en risicobeheer. Wij zetten innovatieve fondsen op die investeerders toegang geven tot toonaangevende klimaattechnologie en private equity, en daarbij hoort een solide partner die complexe regelgeving en fondsstructuren begrijpt en daar ook praktisch mee kan omgaan. Die combinatie van innovatie, expertise en ervaring bij CACEIS gaf ons veel vertrouwen en het was voor ons daarom een logische keuze. “
Wat zijn jullie verwachtingen voor een toekomstige samenwerking?
Schäfer: “Wij kijken uit naar een langdurige samenwerking. CACEIS’ internationale ervaring en stabiele infrastructuur sluiten goed aan bij onze ambitie om verder te groeien met nieuwe fondsen en producten. Naast Nederland zijn we ook actief in België en Duitsland en kijken we naar uitbreidingen in andere landen in de toekomst. Mede hierdoor kunnen we hopelijk de volgende stap zetten in het toegankelijk maken van impactvolle investeringen in klimaattechnologie voor een bredere groep beleggers.”
Geloven jullie dat impact ten koste gaat van rendement, of hoeft dat niet?
Rubinstein: “Door te investeren in oplossingen die fundamenteel efficiënter, en dus op schaal goedkoper zullen zijn, draagt jouw geld bij om adoptie van die oplossingen te creëren. Hiermee profiteer je van de grote groei die daarna plaatsvindt. Zonnepanelen hebben al laten zien dat ze goedkoper zijn dan elke andere energievorm. Vandaag de dag zijn zonnepanelen 80% van alle nieuwe stroomproductie die we installeren. Vele andere technologieën hebben ook de potentie om goedkoper dan fossiel te zijn, zoals groen staal, innovatieve batterijen, industriële warmtepompen en oplossingen uit de bio-economie.”
